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拐点期：2000-2010。在此期间，辉瑞原有的创新药业务陆续面临专利到期的压力，而创新药研发的难度越来越大、风险持续上升，为求破局，公司开展了多起大规模并购以扩充业务版图：Ø2000年，收购华纳-兰伯特，获得立普妥（阿托伐他汀）等药物，立普妥成为辉瑞收购销售额超过100亿美元的药物，2006年销售峰值达到129亿美元；
但这两项主要收入毛利都不高，自2014年水电机组设备毛利跌至5.43%，2015年后清洁能源设备毛利基本都在15%~19%的区间内，最近两年更有下滑的趋势。而同行业东方电气（600875.SH）相同的清洁能源设备业务，毛利自2014年起开始有小幅提升，2017、2018年毛利都维持在17.6%或更高的水平。
其二，没有认识到今天的美国已经不是历史上和记忆中的那个想打谁就打谁，而且就能打倒谁的超级大国了。基于对脑海中无敌超级大国的认知，没法打，打不起，打不赢，只能“忍”，或者将希望寄托于虚无缥缈的国际社会，就非常顺理成章地成为选择。从中国自身的历史进程来说，这个意义上的认怂解决论的再度出现是一个莫大的讽刺，巨大的悲剧，尤其是对持有类似观点的部分知识分子群体来说，更是如此——20世纪30年代，在面临日本的威胁和挑战时，决策者一度将赌注压在了国际联盟和九国公约组织的善意上。效果如何，有目共睹。
在上述采访中，中央军委领导回答了几个受关注的问题。一起看看有哪些：在被问及文职人员与现役军人之间的关系如何定位？中央军委领导表示，《规定》明确，文职人员之间、文职人员与军队其他人员之间，政治上一律平等，相互之间是同志关系。日常管理方面，文职人员与现役军人也有所不同。基于文职人员是国家工作人员的身份特点，《规定》明确，文职人员应当遵守用人单位作息制度，工作时间按照国家机关、事业单位工作人员工作时间有关规定执行，通常不参加早操。文职人员休假探亲参照国家机关、事业单位工作人员有关规定执行。
◆风险提示。高值耗材降价压力、低值耗材增长乏力、海外业务经营风险。5.13、药明康德（02359）：赋能平台，助力创新◆公司是国内医药产业中唯一在全球范围内竞争中走出来的第二大临床前CRO公司。公司成立于2000年，凭借着国内成本和人力资源优势，公司大量承接外资药企的创新研发外包需求，在与全球临床前CRO公司的竞争中脱颖而出，逐步成长为全球第8大CRO公司，临床前业务规模为全球第二。目前，公司拥有遍布全球的26个研发基地/分支机构。公司2018年实现收入96亿、归母净利润22.6亿，分别同比增长24%、84%。19Q1-3收入92.79亿、归母净利润17.65亿，分别同比增长34%和-8%，收入提速，归母净利润增速较低原因在于2018年公允价值变动收益较多。
3）行业“黑天鹅”事件可能出现类似疫苗事件等行业“黑天鹅”事件的风险。4）创新药研发失败风险尽管众多药企拟转型创新药，但创新药研发属于高风险经营行为，一旦寄予厚望的管线研发失败，可能对已投入大量资源研发的上市药企有较大的股价冲击。（编辑：唐梦婕）
