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蔚来与理想：执手共念，弯道超车谁是王者？中国汽车市场版图的“分割”基本完成，增长速度也开始逐步放缓，为何这几年仍有大量的“造车新势力”选择加入这场残酷的战局呢？原因很简单，在新能源汽车的发展潮流已经不可逆转的大背景下，造车不再是传统汽车工业独占的“香饽饽”，而是手握大量资本和全新商业模式的外来挑战者们的“造梦机”。

采购与现金支出不匹配除了上述风险点外，深入分析特宝生物2017年至2018年的采购数据，《红周刊》记者还发现这其中也存在一些金额上的异常。招股书披露，2017年至2018年特宝生物前五大供应商采购额分别为491.09万元和1013.73万元，占年度采购总额比例分别为36.32%和45.38%，由此可推算出这两年的采购总额分别为1352.12万元、2233.87万元，考虑到行业征收3%增值税率的影响，其含税采购总额分别达到了1392.68万元、2300.89万元。

其次，我们对辉瑞、武田、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德等海内外后期平台型龙头的历史业绩与股价表现进行了复盘，并提出处于不同发展阶段、不同业务属性的公司所依赖的核心竞争优势不同，股价表现也各有千秋。产品型龙头前期靠产品力，后期靠研发、销售和高效管理的综合平台优势。服务型龙头前期靠模式创新快速满足需求，后期靠品牌和管理优势。政策型龙头前期后期都受益于政策壁垒，但后期也依赖研发和管理创新。在投资逻辑上，我们总结为“前期看行业空间，后期看企业平台，拐点期抓双击”。

华商报：能否以此事件推动国内长租房中介，对房源先行检测合格后再对外出租？杨晨：我认为，将所有房源检测合格后再对外出租，这是国内长租房中介公司应尽的商业责任，也是法律责任。因为《消费者权益保护法》规定，消费者有权要求经营者提供的商品和服务，符合保障人身、财产安全的要求。经媒体报道后，甲醛出租房问题引起公众广泛关注，这是一个很好的解决契机，加强房源检测环节，有利于消费者权益保障，也有助于国内长租房市场健康发展。

◆风险提示：诉讼风险；生物药放量不及预期；研发风险；传统药下滑。5.2、长春高新：生长激素龙头优势持续强化◆公司三季报超市场预期，金赛高速增长，百克疫苗好转。2019年前三季度实现收入54.44亿元，同比+31.50%；扣非归母净利润12.32亿元，同比增长50.61%；净经营性现金流15.76亿元，同比+423.21%；Q3单季度公司收入20.52亿元，同比+47.59%；扣非净利润5.13亿元，同比+69.56%。其中医药主业收入同比+30.99%，净利润+49.58%，金赛利润超预期，百克疫苗Q3批签发大幅好转。金赛Q1~3实现收入约36亿，同比+52%，净利润15亿，同比+60%；百克疫苗（水痘）前三季度累计批签发536万瓶，同比略有增长。考虑到今年前三季度狂犬病疫苗批签发尚未恢复，我们预计百克生物前三季度收入7.1亿，同比-18%，Q3单季度同比+5%。

5）安图生物：公司明星产品化学发光产品，估计2018年国内进院端市场规模约600亿元，增速超20%，公司市占率仅不到4%，19Q1-3该业务收入增长超45%。未来，流水线将是IVD企业竞争的主战场，在明星产品快速放量的同时，公司未雨绸缪，开始向平台化布局，组建了首条国产流水线，目前已经落地约10条。