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风云君还注意到，近两年浙富控股支付货款的情况悄然发生了变化：注：此处应付账款金额仅为应付货款金额。从2017年开始，每年末包含用票据支付的应付货款金额涨幅超过当年营业成本增幅，2018年末应付货款余额更是比全年营业成本还多。同时，2018年应付票据金额同比增加365.41%。

◆药品恢复增长最明显，健康品也显著好转。药品板块Q3单季度实现收入14.58亿元，同比大幅增长27%，净利润约3.43亿元，同比大幅增长约22%。我们预计白药中央产品经过较长时间去库存，目前库存已经达到较低水平，Q3开始恢复正常发货并重新补库存。健康品板块推算Q3单季度增幅30%左右，大幅改善。按照牙膏市场整体8%左右增速看，我们预计随着牙膏分销渠道下沉、市占率提升（目前国内市占率已达第一），以及面膜洗发水等新品类资源投入加大，健康品板块Q4或明年有望持续两位数增长。

对此，携程与去哪儿方面对新京报记者表示，携程和去哪儿对用户提供12306中的账户信息采取云管理的方式进行操作，不会留存本地，并且通过严密的技术手段，保证云管理中用户信息的安全。“携程业务开展已经有十几年时间，对于信息安全的把控积累了丰富的经验，并有相关部门专职负责，可以充分保障用户的信息安全。携程内部有严格的安全控制措施，用户的身份信息、账号、密码等相关数据在传输和保存过程中始终处于加密状态，任何未经授权的人员都无法取得这些资料。”

张近东：2018年中国乡村消费品零售额增速达到10.1%，连续7年超过城镇消费品零售额增速。中国农村居民人均可支配收入和消费意愿都在不断提高，品质化、多样化的消费需求不断提升。虽然农村地区与城镇地区在整体消费能力上还有着较大差距，但未来可挖掘的消费潜力却十分巨大，农村地区有很大的消费需求有待被满足。另一方面，与城市相比，农村消费信息相对滞后，农民对商品尤其是网购类商品的质量缺乏判断和辨别，同时部分平台缺乏自律，导致大量假冒伪劣产品泛滥，“低价又低质”现象时有发生，严重损害农村消费者的权益，也严重阻碍着农村消费乃至整个行业的健康发展。

3）政策型龙头全生命周期都受益于政策壁垒，但后期也依赖研发和管理创新。对于政策型医药企业而言，政策壁垒是其能够获取超额利润最关键的因素，而且会贯穿于企业的全生命周期。比如片仔癀和云南白药为“唯二”的国家绝密（后改为机密）品种，竞争对手无法跟进仿制，两者无论是前期、后期或是拐点期均受益于此。再比如血制品、精麻药和核药厂家的生产经营资质由政府批准，目前已多年不再批准新的厂家进入，这也形成了实质的政策市场保护。但对于能成功走向后期的政策型龙头，研发创新和管理优化也同样不可缺少，这种创新带来的优势主要也是体现在同业内部的竞争中胜出。政策型医药企业的拐点期突破往往依赖于管制政策的松紧变化，治理机制的改革突破（国企改革）等。

后期：2018年之后。公司首个创新药安罗替尼上市并实现快速放量。受带量采购影响，存量业务如重磅品种恩替卡韦冲击较大，这也验证了公司之前加码研发转型的前瞻性。目前公司有30余项创新药处于研发阶段，临床试验稳步推进。对于研发管线尤其是创新药的提前布局有望推动公司在仿制药竞争加剧的市场中形成核心竞争力，我们认为公司有望凭借现有的销售优势和研发布局，在创仿结合+多元化强的战略引领下，逐步成长成为创新药龙头企业。