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驱动逻辑：临近国庆安全检查，焦煤供给缩量；焦企四季度焦煤冬储需求，焦煤供给缺口将增加；澳煤价格持续走弱，焦煤价格中枢下移，对远月影响大于近月。总体看，焦煤1-5价差将逐步走扩。风险点：四季度环保政策一、基本面概况二、焦煤基本面分析：2.1 临近国庆检查，焦煤供给受限

美联储理事Lael Brainard上周接受CNBC访问时表示，缩减资产负债表应该会在今年稍晚时结束，金融市场显示对这些储备的需求很大。她预测的时间表与最近的彭博调查大约一致。受访的经济学家预期，美联储在第三季会开始放慢缩表速度。圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard、费城联邦储备银行行长Patrick Harker以及美联储理事Randal Quarles2月22日将谈到资产负债表的展望，投资人或许可以好好检视美联储内部对缩表结束时间的看法。

需求有保证在4月份召开的光伏发电平价上网项目技术方案可靠性与经济性分析研讨会上，与会专家一致认为，光伏建设成本和发电成本不断下降，光伏平价上网成为可能。2019年将是我国光伏平价上网的开启之年，2019年下半年平价上网将迎来集中爆发期。此次2019年第一批14.78GW光伏平价项目中，2019年前并网为4.57GW；存量项目转平价0.16GW；2019年后并网为10.05GW。对此，中泰证券分析师邹玲玲认为，2019年并网平价规模符合预期，维持2019年国内光伏新增装机或达50.9GW的判断。天风证券也预测，下半年国内装机需求有望回升，由于海外市场景气度仍然维持较高水平，可以预期下半年光伏产业链将处于供应偏紧的状态。

1月21日（周一），恰逢马丁·路德金纪念日，纽交所休市暂无美油收盘价格。洲际交易所布伦特3月原油期货合约收盘涨0.04美元，至62.74美元/桶，涨幅0.06%。上海能源交易中心3月原油期货合约收盘涨1.8元，至437.7元/桶，涨幅为0.41%。

数据来源：Wind 美尔雅期货数据来源：Wind 美尔雅期货2.3 澳煤持续下滑，焦煤价格中枢下移。澳洲焦煤价格持续下行，焦煤未来价格中枢将逐步下移，远月焦煤价格相对近月偏弱，澳煤走弱对01仓单影响较小，对05仓单影响较大。数据来源：Wind 美尔雅期货

由于解放军在中国近海的力量很强，而且有岸上军事部署做战略支持，美军在中国近海不可能形成它在世界其他地方可以目空一切的心理优势。它必然要认真掂量能把挑衅做到哪一步，研判中方的可能反应，这一切对它来说肯定也很累。美军越往前拱，其遭遇解放军激烈反应的风险越高，双方舰机对峙的距离会越近。这样的情况极限化，等于将中美战略关系及亚太和平的决定权交给具体的飞行员和舰船指挥官甚至轮机长。和平与稳定会在某些时刻变成令人心跳的钢丝舞。